明汯每周股市观察 2017.12.08

上海明汯投资   2017-12-08 本文章435阅读


本周概况


本周指数继续回调,跌破3300点大关,上周回调的大盘权重本周回暖,大金融大消费板块支撑大盘,钢铁,采掘,有色等周期板块本周没能延续上周趋势,本周重挫3%以上。本周成交量比上周略微下降,已经处于后半年较低位置,市场景气程度下降,投资者以观望为主。本周上证综指下跌0.83%,报收3289.99点,深证成指下跌0.71%,报收10935.06点,中小板指下跌1.32%,报收7544.59点,创业板指在1800点徘徊,本周下跌0.69%,报收1792.16点。


市场情况


本周大盘失守3300点,主要源于前期推动指数上涨的价值蓝筹股已经处于高位,风险积累有待释放,市场追高意愿不足,再加之12月大规模的解禁压力,央行资管新规,美联储加息等多重因素。除了保险和食品饮料,以及受到世界互联网大会提振的电子板块外,本周涨幅居前的亮点是国防军工,商业贸易,农林牧渔等本年涨幅垫底的行业,安全边际较高,属于需要估值修正的板块。可以看到,市场已经缺乏热门题材,随着题材松动的速度加快,市场风格切换的频率也在加快。



成交情况


市场活跃度方面,本周较上周小幅下降,但已经处于近半年以来较低的位置,资金的风险偏好降低,在前几周调整之后,资金又重新进入大金融,大消费等安全边际较高的板块,同时本年以来跌幅较大的国防军工,通信,农林牧渔等板块本周活跃度有所回升。


 “陆港通”方面,沪股通北向资金净流出51.04亿,深股通资金流出1.21亿。北向资金本周再次大量流出,贵州茅台,中国平安,招商银行等净卖出居前。



板块情况


行业板块方面,申万一级行业仅有非银金融,食品饮料,国防军工、商业贸易,电子,农林牧渔六个板块收涨。以保险为代表的大金融板块和以酒类制造为代表的大消费板块由于业绩支撑和估值优势,经历几周调整之后重新成为资金避风港。本周,第四届“世界互联网大会·乌镇峰会”在浙江省乌镇拉开帷幕,将高科技电子板块重新推向风口,为行业未来的发展确认了方向,也同时确认该行业未来发展前景广阔,但同时风险回报以及短期盈利预期可能不及预期,因此整个产业链上游的电子产业受到追捧,但终端产品及软件应用方面出现了分歧,该板块朝着专利和技术垄断方向发展,未来板块效应可能不再显著。国防军工,商业贸易,农林牧渔板块本周上涨,尽管有军改,商贸服务指数复苏等事件影响,但是同时应该注意到此类板块本年跌幅都在10%以上,本周行情主要源于市场缺乏热点的估值修复,是否有持续性,需要进一步挖掘行业的未来盈利空间。


数据来源:WIND


下跌板块方面,跌幅较大的是上周回暖的钢铁、有色、采掘等周期股,四季度开工不足,已经相关资源类产品库存较多,发改委发文抑制资源产品炒作,价格上涨得到控制,同时国家“三去一降”相关政策趋严,企业在新一年产品涨价和产能受限之间的权衡,以及环保监管下利润成长空间有待进一步确认,因此两周来的行情资金炒作意味更浓。与上涨的电子板块相反,此次互联网大会并没有提振作为产业链终端的计算机行业,主要原因在于要实现广阔的人工智能环境,需要非常多的问题需要攻克,同时作为物联网前提的网络技术的发展才初现端倪,所以作为服务终端的计算机行业还有很多路要走,未来的业绩空间有多大存在极大的不确定性,前期大涨过度透支了未来盈利,市场冷静下来之后,重归估值理性。


数据来源:WIND


成交量方面,成分权重占比较大的电子,化工,有色金属,银行,机械设备成交量延续前期活跃表现。


数据来源:WIND


本周大事点评


12月3日,第四届“世界互联网大会·乌镇峰会”在浙江省乌镇拉开帷幕。本届大会以“发展数字经济促进开放共享——携手共建网络空间命运共同体”为主题,充分反映了目前全球经济的发展趋势和各国发展诉求。


12月1日,证监会新闻发言人高莉表示,部分公司将“高送转”作为掩护限售股解禁、大股东减持出逃的工具,并常常伴生内幕交易、操纵市场等违法行为,对于一些上市公司利用“高送转”配合大股东减持、限售股解禁等现象需要从严监管。下一步证监会将加大对上市公司推出“高送转”方案的问询力度,加强对“高送转”上市公司的现场检查。尤其对其中长期没有现金分红的“铁公鸡”严格监管。周末部分高送转公司火速修改分红方案。


美国国会参议院12月2日投票通过了大规模减税法案,虽然此参议院版本的减税方案较之前众议院版本存在差异、相对保守,但从修改细则看,相较现行税法在企业税、海外利润税方面有较大幅度的减免。减税刺激消费与投资在短期内提高带动利率上扬,叠加美联储加息,利率上行会吸引更多的海外资本流入美国市场,美元指数也将走强,进一步影响跨境资金流入美国。特朗普税改的推出将进一步加快美联储加息步伐,12月加息已经势在必行。减税和加息政策势必对国内市场产生一定的影响,国内不得不面临资金流出压力,央行是否加息有待确认,结合近一周央行暂停逆回购续作MLF的操作,短期资金有净回笼趋势,提升了央行跟随加息的概率。


发改委、能源局印发了《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见(试行)》及考核办法的通知,建立健全煤炭最低库存和最高库存制度,当动力煤价格出现大幅上涨超出绿色区域上限时,煤矿储煤量可不高于3天设计产量;当动力煤价格处于绿色区域时,应保持不低于5天设计产量的最低储煤量。该政策确定了库存与煤价挂钩的机制,抑制了煤价的过度上涨,本周煤炭开采行业受到一定影响,下跌4.34%。


12月7日,据中国银监会网站消息,为加强中国银行业流动性风险管理,维护银行体系安全稳健运行,中国银监会日前就《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》向社会公开征求意见。受事件影响,银行板块最近三个交易日累计跌幅超2%。



本周产品点评


  本周明汯300指数增强系列 跑赢 指数

   本周明汯500指数增强系列 跑赢 指数 


以上结论基于管理人的估算,具体以托管行的数据为准





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