明汯每周股市观察 2018.01.26

上海明汯投资   2018-01-26 本文章577阅读


本周概况


本周大盘持续上扬,成交量较上周微缩,大盘自周一站稳3500点后持续上攻,市场的做多情绪进一步增加。截止周五收盘,全部规模指数收涨,创业板指涨幅最大,超过5%,申万一级行业仅有非银行金融一个行业收跌,申万二级行业方面,前期活跃的行业,仅有保险和燃气跌幅较大,在周中市场有风格切换的趋势,创业板强于沪深300,但沪深300指数并没有下挫,仍旧不断创出两年新高,可以认为市场风格并没有切换,而是由大盘风格正在向中小盘扩散,同时也要注意场内增量资金并没有显著增加,中小风格涨势较好的个股也集中在业绩较好的个股,也就是说去年以来的投资风格并没有显著改变,仍以业绩价值为重点。本周上证综指上涨2.01%,报收3558.13点,深圳成指上涨2.32%,报收11557.82点,中小板指上涨1.52%,报收7575.4点,创业板指触底反弹重拾1800点,大涨5.13%,报收1816.80点。


市场情况


本周市场延续今年以来的上涨趋势,强势上穿3500点,除保险行业在前期大涨之后有一定调整需求外,全行业收涨。家用电器,房地产,银行等板块强势不改,支撑大盘上涨,同时,传媒板块异军突起,大涨5.45%。本周表现最为亮眼的创业板块,大涨超过5%。市场风格有由大盘股向中小创风格扩散的趋势,并且随着年底年报行情的到来,受到资金追捧的仍然是业绩较好的个股。市场资金方面,从近一周的盘面上来看,并没有足够的增量资金支持市场大幅上涨,市场还是以存量资金博弈为主要风格,市场未来的走向,尤其是中小创板块,还将有可能反复,但在长达一年的横盘之后,在没有资金面和监管政策面黑天鹅的前提下,没有大幅下挫的风险。



成交情况


市场活跃度方面,本周成交量较上周微缩,资金主要集中于银行,传媒家电板块,保险板块资金流出较多,另外人工智能板块重新获得资金流入,区块链概念资金流出。


 “陆港通”方面,北向资金净流入,流入量上升,沪股通北向资金净流入40.78亿,深股通资金流入31.06亿,但本周创出新高,南向资金两市合计超过百亿。



板块情况


行业板块方面,申万一级板块整体表现强劲,仅仅保险行业大幅回调,带动整个非银行金融板块下跌,其他板块本周皆收涨。家电行业延续前期强劲表现,随着四季度结束,预计业绩能够持续高速增长,行业整体现金流稳定,市场整体需求持续向好。本周最大亮点在于传媒板块,传媒板块近两年保持低位,相关公司业绩稳步增长,但没有获得市场资金青睐,处于相对低估值的状态。本周随着乐视网的复牌,乐视生态的风险释放殆尽,传媒行业估值亟待修复,本周大涨5.44%,情形相似的还有国防军工板块,国防军工板块也是长期处于滞涨状态,整个产业符合国家军民政策,前景良好,但整个行业处于过度阶段,相关公司业绩不明朗,随着年底业绩预报的公布,板块整体也有修复估值的需要,本周上涨2.20%。


数据来源:WIND


本周下跌唯一下跌的一级板块是非银金融板块,主要源于保险股的回调,保险行业近两个月已经上涨近15%,相关个股屡创新高,盈利盘积蓄较多,短期内获利盘抛售风险较大,随着公募四季度持仓的公布,中国平安有657只公募产品重仓,过度集中的持股也给部分持仓基金以调仓需要。二级行业方面燃气板块下跌较多,在煤改气不完全,部分地区生产及供暖需求的促进下,天然气价格暴涨,相关燃气公司股价涨幅较大,同时燃气板块市值较大的贵州燃气,佛燃股份、新疆火炬都为新股,市场操作意味较浓,并且三者的估值远远高于市场平均水平。


数据来源:WIND


成交量方面,银行板块本周大幅上涨,成交超过270亿,房地产板块在房产调控政策的不断调整下保持交易活跃,化工板块本身市值较大,同时利润受到产品价格影响弹性较大,交易保持活跃。


数据来源:WIND


本周大事点评


本周,监管层下发了《关于督促证券公司做好股票质押式回购交易风险防范有关工作》的文件,其中就股票质押新规进一步细化,明确了多个执行层面的关键点,主要包括“不合自律要求的存量合约到期不得展期”、“严禁新增大集合参与股票质押交易”、“需对多类资管计划增加1.5%的特定风险资本准备”等,无论是从存量业务还是增量资金方面,都做了更细化与严格要求。


乐视网1月24日起复牌。公司存在2017年度计提大额坏账准备的可能,2017年经营业绩存在大幅下滑的风险。融创中国尚未向公司表达进一步增持意向,孙宏斌对于乐视资金紧张的处理意见表现较为消极。


尽管“一行三会”联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》已经发布一周,但《指导意见》对打破刚性兑付和合格投资者认定等事项的规定超出了业内预期,其对信托业的影响还在持续发酵,无疑对当下信托业会产生冲击,但从长远看,穿透式监管可对资管业正本清源,为信托的长远发展创造条件。但就近两周情况来看,遭遇“闪崩”的个股很多是信托重仓的个股,并且风险还有待进一步释放。


1月26日,人民币对美元汇率中间价继续调升288基点,设于6.3436元,连续第六日调高,本周累计上调733个基点。人民币升值预期正在不断强化,单边走势日益明显,即便美元调整,若无干预,人民币汇率仍可能继续升值,无疑对于有出口贸易的相关上市公司以及有原材料资源进口的行业产生利好。




本周产品点评

  本周明汯300指数增强系列 跑赢 指数 

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以上结论基于管理人的估算,具体以托管行的数据为准





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